人大国发院报告认为，中国消费者在房地产去库存中债务率大幅度上升，消费基础受到严重削弱。2015年之前，被房地产套牢的基本上是中上收入阶层，而新一轮的去库存，特别是货币化以及鼓励农民工购房，实际上将储蓄存款相对薄弱阶层的可利用资金基本上全部投入到房地产市场。与此相关的一个明显变化是，居民净储蓄开始出现持续下降的态势。
■ 文 | 人大国发院
“中国宏观经济报告（2018-2019）发布会”于11月24日在北京举行。报告指出，中国消费者在房地产去库存中债务率大幅度上升，消费基础受到严重削弱。目前居民财富基本上被房地产掏空，广大中产阶级和中下收入阶层被房地产套牢。
报告分析称，2015年之前，被房地产套牢的基本上是中上收入阶层，而新一轮的去库存，特别是货币化以及鼓励农民工购房，实际上将储蓄存款相对薄弱阶层的可利用资金基本上全部投入到房地产市场。
消费的核心支撑力不是高收入阶层，而是中等及中下收入阶层。过去几年，收入分配发生较大积极变化的可能是赤贫阶层，他们在脱贫攻坚战中获益很大；但是中下收入阶层可支配消费性资金支撑力则大幅度削弱，是导致消费行为模式发生变化的很重要的一个原因。
与此相关的一个明显变化是，居民净储蓄开始出现持续下降的态势。截至2018年9月，居民净储蓄余额（住户存款减去住户贷款）约为24.7万亿元，较去年同期水平下降6.7%，而去年同期已经较前年同期水平下降了6.3%，两年累计下降12.6%。
“这样的一些变化不是我们过去所认为的，由于短期宏观经济变化所出现的波动，而是行为模式的基础发生变化而出现的一种变化”，报告认为。
11月18日召开的第九届财新峰会现场，在谈到房价走势时，SOHO中国董事长潘石屹说，中国房地产的市值是65万亿美元，超过中国国有资产总值，也超过美国欧盟日本三地方总值。
潘石屹说，他查了好多数字，有人说是200万亿人民币，有人说是300万亿，有人说是400万亿人，最高的一个是说到470万亿。最近到网上看到一个图表，说中国房地产的市值，是65万亿美元，这个数字也是怪吓人的。
潘石屹说的这张图，跟近期在朋友圈刷屏的一张股票房产总市值概览图吻合：
图中信息显示：
1、中国房产总市值高达65万亿美元，而美国、欧盟、日本三大公认的当今世界强势经济体的总和，才60万亿美元；
2、与之相反的是，中国股票市值为6万亿美元，只有美国、欧盟、日本三者总和的十分之一左右；
3、中国房产总市值是中国股票总市值的十倍多，远超美国、欧盟的一倍。
大家都知道，这一波比特币崩的真是让人极度舒适，过去一年都在6000-6500徘徊，这几天直接给崩到4800了。
没有经历过郁金香，南海，科网股等超级泡沫的人，在今天终于有幸能见到一生或许才遇一次的超级泡沫，好好感受一下吧。
我相信，属于我们这一代人的超级大泡沫——房地产，同样也在开始落幕了，这也是全球流动性拐点的一个注脚。
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